В интернете часто спорят о том, нужно ли Украине вообще брать деньги в долг. Но чтобы спорить об этом, нужно понимать, откуда вообще берутся долги и для чего мы одалживаем деньги.

1. Внешним кредиторам Украина должна больше, чем внутренним

Госдолг можно разделить на две большие категории: внешний долг — деньги, которые Украина одолжила у других государств, международных организаций, банков; и внутренний — деньги, которые Украина одолжила у населения.

 

64% госдолга Украины — деньги иностранных кредиторов, 36% — украинцев, которые одолжили государству.

 

 

Причем 19 миллиардов долларов — это сумма, на которую украинцы купили облигаций внутреннего займа (ОВДП). Например, облигаций "Военные", которые выпускал Минфин. Облигация — это ценная бумага, которая свидетельствует, что государство одолжило у тебя деньги и обязуется вернуть в определенный срок с процентами. Пример такой облигации ниже.

 

 

Еще долг может быть государственным — когда одалживает непосредственно Украина, и гарантированным государством — когда одалживают другие юрлица, скажем, госкомпании, а государство гарантирует кредиторам, что те точно погасят долг, иначе Украина сделает это сама. Крупнейшие юрлица, по чьим долгам Украина дала гарантию — "Нафтогаз", "Ощадбанк", "Укравтодор", Государственное ипотечное учреждение.

2. Нацбанк фактически дает деньги в кредит правительству, хотя не имеет права этого делать

Нацбанк — это регулятор, он устанавливает правила, по которым работают банки, и поддерживает платежеспособность гривны. Но НБУ поступил хитро — он покупает облигации внутреннего займа, таким образом фактически кредитуя правительство. Хотя формально закон не нарушен. По состоянию на 8 сентября 2017 года у него в собственности находилось 52% внутренних облигаций.

 

3. Сумма долга стала стремительно расти 10 лет назад

Сравни: 25,4 миллиарда долларов в 2008 против 54,3 миллиардов в 2010 году.

UPD 31.10.2017: государственный и гарантированный государством долг в сентябре 2017 года составил 76,56 млрд долларов или 2,043 млрд грн. 

 

 

Впрочем, номинальная сумма долга недостаточно хорошо показывает, насколько он большой или маленький. Эту сумму нужно ввести в контекст всей экономики. Потому что когда ты берешь в долг, важна не его сумма, а то, можешь ли ты его отдать, хватит ли твоих доходов, чтобы рассчитаться с долгами.

 

Чтобы понять, есть ли у Украины возможность рассчитаться с долгами, сумму госдолга обычно сравнивают с размером ВВП. Считается, что безопасный уровень госдолга — когда он не превышает 35% ВВП. Такой долг страна без проблем выплатит, ей не нужно будет привлекать для этого новые кредиты. Украина давно превысила этот порог.

 

С другой стороны, если Украине дают деньги в долг, значит, считают, что она их вернет. Никто в здравом уме не будет одалживать, понимая, что должник не рассчитается с долгами. А в МВФ все-таки не дураки сидят.

4. В основном Украина одалживает в долларах

На этом графике самый интересный пункт — это СПЗ — специальные права заимствования. Строго говоря, это не валюта, а специальная расчетная единица МВФ. Она существует только в виде записей на банковских счетах. На день написания статьи курс к гривне составлял 37,3 грн за 1 СПЗ.

 

5. Украина заплатила МВФ $2,58 млрд долларов процентов и комиссии

Точно также, как ты платишь банку, Украина платит своим кредиторам, и не только проценты за пользование кредитом. Скажем, МВФ взимает плату за организацию привлечения средств, комиссию за перечисление денег, комиссию за то, что страна не выполнила условий соглашения с фондом — ведь деньги для нее уже были зарезервированы, также есть много других платежей. Ну так вот, как минимум с 2010 года Украина в лидерах в мире по выплаченной в адрес МВФ сумме комиссии (2015 год — 1 место, 2010-2014 — 2 место).

 

Впрочим, ставки для Украины разнятся в зависимости от того, кто дает кредит. Средняя ставка — 6,2%, она расчитана с учетом ставок и от частных кредиторов, и от международных организаий. Но ставка, по которой нам дают в долг МВФ и другие старны, ниже, всего 1,3%. 

 

Наша страна заплатила МВФ $2,58 млрд процентов и сопутствующих расходов.  

 

 

Кстати, с 2000 года Украина ни разу не получала всю заранее оговоренную сумму от МВФ, потому что никогда не выполняла условия соглашения с фондом.

Можно ли не брать в долг вообще? Мы понимаем твое желание жить по средствам, мы и сами такое, но, к сожалению, нельзя. Стране, которая хочет развиваться, придется брать в долг, потому что ей нужно инвестировать в свое развитие и, скорее всего, инвестиции превышают текущие доходы страны.

 

Отсюда же берется дефицит бюджета — так называют явление, когда расходы больше доходов. У Украины бюджет почти все 26 лет независимости был дефицитным, как, впрочем, и у большинства страны мира. Именно за счет кредитов, международных или внутренних, правительства покрывают эту разницу. Именно поэтому все страны одалживают деньги друг у друга, у МВФ, у банков или у своих граждан.

 

Протестовать против кредитов МВФ бессмысленно, потому что брать их Украина не перестанет. Важнее то, на какие цели Украина тратит эти деньги. Как показывает практика, в основном они идут на то, чтобы сформировать валютные резервы, (государственная заначка на черный день, и это хорошо), профинансировать дефицит бюджета (тоже норм), отдать старые долги (плохо), профинансировать рост раздутых социальных обязательств (вообще лажа).

 

^{Финансирование больших расходов, которые страна сама не может покрыть — один из стандартные способов потратить одолженные деньги.}

 

Во времена Януковича Украина тратила валютные резервы (полученные за счет кредитов МВФ) на то, чтобы поддерживать стабильный валютный курс. Из-за того, что это делалось на протяжении долгого времени, падение гривны было более болезненным, чем оно могло бы быть.

 

Если правительство грамотно тратит одолженные средства, они помогают экономике развиваться. Если безграмотно, тратит их на популизм и свой имидж, долг превращается в налог, который будут выплачивать будущие поколения украинцев.

 

Больше о госдолге Украины смотри в нашей инфографике ниже. Кликни по ней, чтобы открыть в полном размере.