Греция, Италия и Испания уже прошли через болезненный период, знакомый каждому бестолковому заемщику: нечем платить кредит, но, если срочно не взять в долг, будет нечего есть. Испания провела работу над ошибками, а вот Грецию колбасит до сих пор. Это поучительное видео от Bloomberg доступно объясняет, как работает международная кредитная система и с какими проблемами сталкиваются безответственные страны-должники. Украинцам оно позволит понять, почему долгожданный кредит от МВФ — это не только радостные надежды на снижение курса гривны, но также отсутствие мотивации для правительства проводить реформы и развивать страну.

История объединения Европы и создания евро

На протяжении тысяч лет европейцы воевали друг с другом. И это, как вы понимаете, не лучшим образом сказывалось на их экономиках. Кроме того, Европа всегда была континентом торговых барьеров, протекционистских тарифов и разных валют, поэтому бизнес-отношения между разными странами были не очень развиты.  Чтобы продавать товары в другую страну или покупать их в другой стране, нужно было заплатить пошлину за обмен валют и импортную или экспортную пошлину. Это значительно сдерживало развитие экономики.   

 

А Вторая мировая война и вовсе опустошила континент.  

И самый быстрый путь отстроить Европу заново — убрать эти барьеры. Сначала исчезли пошлины на сталь и уголь, так чтобы эти товары могли свободно продаваться и покупаться. Позже исчезли и другие торговые барьеры — вести бизнес через границы стало намного проще, чем раньше. 

 С падением Берлинской стены и объединением Германии закончилось и объединение Европы. Сегодня в Европейский союз входит 27 стран, подписавших Маастрихтский договор. 

Но было еще одно очень важное обстоятельство — разные валюты. Бизнес все еще вынужден был платить комиссию за обмен валют. 

  

В 1999 году появилась новая валюта — евро. Страны, которые заменили свои национальные валюты на евро, называют странами Еврозоны, то есть зоны обращения евро. Из 27 стран ЕС в Еврозону входит 19, еще 4 (Андорра, Ватикан, Монако и Сан-Марино) используют евро по договоренности, а Черногория и Косово — без договоренности с ЕС. 

 Вместе с новой валютой страны Еврозоны ввели единую монетарную политику и создали новую структуру, которая эту политику осуществляет — Европейский Центральный банк (ЕЦБ). Но у этих стран все еще разная фискальная политика.

Причина кризиса — чрезмерные траты правительств и разная фискальная политика стран Еврозоны 

 

Здесь нужно объяснить, что такое монетарная и фискальная политика. Монетарная политика отвечает за обращение денег, то есть за то, сколько есть денег в стране и какой будет процентная ставка по кредитам. Фискальная политика отвечает за то, сколько денег правительство собирает в качестве налогов и сколько оно тратит таких денег. 

Правительство может тратить столько денег, сколько оно собрало. А если оно хочет потратить больше денег, то должно их одолжить, например, в виде кредита. Превышение расходов бюджета над доходами называется дефицитом бюджета.

До введения евро такие страны, как Греция должны были платить высокие проценты по кредитам, благодаря которым они покрывали свои расходы. При этом они  не могли взять в кредит очень большие суммы, потому что кредиторы не были уверены в возвращении долга. Но сейчас, когда эти страны стали частью еврозоны, ситуация изменилась. Они получили доступ к большим кредитам с низкими процентными ставками по ним (3% вместо 18%). Как? С помощью Германии и других развитых стран. Мощные страны еврозоны стали гарантами возвращения долгов более мелкими с ранами, ведь у них теперь общая валюта. В такой ситуации Греция и многие другие европейские страны стали проводить очень неразумную фискальную политику: они увеличили свои расходы так, как никогда раньше.

Таким образом, правительства многих стран накопили огромные долги.  Это утверждение хорошо иллюстрируют два следующих графика. Для наглядности и объективности мы подсчитали, как государственный долг стран соотносится с их ВВП (ведь сравнивать долги таких экономически разных стран, как Германия и Литва только в абсолютных цифрах не имеет смысла). 

Данные Евростат и Минфин. Перерасчет государственного долга Украины в евро выполнен по среднему курсу гривны к евро на соответствующий год

Данные Евростат и Минфин

А экономики европейских стран тем временем становились связанными друг с другом все сильнее. Компании открывали свои офисы и заводы по всей Европе, немецкие банки давали кредиты французским компаниям, французские банки — испанским компаниям и так далее. Бизнес развивался очень активно.  

Так продолжалось до тех пор, пока кредиты были доступными, и кредиты были доступными до 2008 год. Кредитный кризис, начавшийся на американском рынке недвижимости годом ранее, затронул весь мир. Внезапно греческая экономика не смогла функционировать — Греция больше не могла одолжить денег на все свои затраты. Она даже не могла одолжить денег, чтобы вернуть старые долги. Это же случилось и с другими странами. А так как у многих стран ЕС уже была единая валюта, проблема затронула всю Европу.

Большинство европейских стран имело долгов намного больше, чем они могли позволить себе выплатить. Но проблема в том, что расплатиться надо, иначе пострадают все страны еврозоны. Тогда страны обратились за помощью к более успешным, в частности к Германии.

Германия требует принять суровые меры экономии

Поскольку немецкая экономика — самая большая в Европе, Германия согласилась помочь нуждающимся странам, но только если те утвердят суровые правила, которые бы не позволили такому случиться снова: урезать расходы, одалживать меньше и выплатить долги.

Это, казалось бы, отличное решение проблемы, но… Во-первых, должники не хотели соглашаться с такими суровыми требованиями. Урезать расходы правительства значит урезать доходы своих граждан. Это приведет к потере рабочих мест и социальной напряженности.

Во-вторых, такие меры не помогут бюджету автоматически стать сбалансированным — правительство собирает налоги с тех денег, которые люди заработали, а если люди заработали меньше, то и доходы бюджета уменьшатся.  

Если бы в Греции произошел дефолт, следующими могли бы стать Италия, Испания, Португалия и Ирландия. Потом более мощные Франция и Германия. Экономики европейских стран так тесно связаны между собой именно из-за евро. Проблема в одной стране может охватить целый континент: если кто-то один не может отдать долг — не могут и другие. А потом пострадает весь мир.

К счастью, этого не произошло. 

Решение проблемы — создание фискального союза   

Проблема в том, что даже если Германия и другие развитые страны помогут страдающим от кризиса, нет никакого механизма для предотвращения подобных проблем в будущем. Чтобы этого избежать, ЕС нуждается не только в монетарном, но и в фискальном союзе.                    

Это значит, что необходим наднациональный орган, который бы проводил фискальную политику в каждой стране еврозоны. Он должен иметь право урезать затраты, повышать налоги и проводить торги по продаже государственного имущества.  Но это чрезвычайно сложное и непопулярное решение. Оно значит передачу еще большего суверенитета от страны в структуры ЕС. 

 

Но если этого не сделать отдельные страны будут продолжать принимать дефицитные бюджеты и брать огромные кредиты, уменьшать ценность евро, тем самым угрожая стабильности Европейского союза.

Сможет ли Европа предпринять необходимые шаги и создать фискальный союз? Частично это уже сделано. Еще в 2011 году страны Еврозоны и некоторые страны ЕС, не входящие в Еврозону, договорились подписать договор о создании фискального союза на межгосударственном уровне. Но пока к этому решению не присоединились все члены ЕС, опасность новых кризисов все еще высока.

Так что если уж Украина решила стать частью этого объединения развитых и успешных государств, то нам придется смириться с передачей части суверенитета еще и в бюджетной сфере. В конце концов, только таким путем ЕС сможет стать по-настоящему стабильным объединением.

Украина тоже много берет в долг

За последние 6 лет государственный долг Украины вырос почти в 3,5 раза. Особенно стремительный рост был отмечен в прошлом году — к концу 2014 год эта сумма составила более триллиона гривен! Понятно, что в нашей сложной ситуации, когда огромные суммы бюджетных средств были разворованы и идет война, на которую нужно много ресурсов, не обойтись без заимствований, но такая тенденция вызывает огромные опасения.

Данные Минфин

Мы даже рискнем высказать совет правительству: пополнить бюджет можно снизив налоги (а, значит, повысив количество тех, кто их честно платит), уменьшив бюрократию и поборов коррупцию. 

Радует то, что правительство совместно с кредиторами Украины начало переговоры о реструктуризации долга (то есть о пересмотре условий, на которых Украина должна этот долг вернуть). Надеемся, это поможет Украине выбраться из долговой ямы.