После периода постепенного снижения стоимости нефти в течение трех месяцев, стоимость одного барреля нефти марки Brent резко упала на $4 за один только день — 14 октября. Это самый резкий скачок цены за весь год. С июня до октября стоимость барреля эталонной марки нефти упала со $115 до $85.

Общий тренд: падение цены на нефть ведет к росту мировой экономики

Обычно падение цен на нефть стимулирует рост мировой экономики. Снижение стоимости нефти на $10 за баррель в среднем приводит к увеличению мирового ВВП на 0,5%.

Потребители в странах-импортерах нефти быстрее тратят деньги, чем граждане стран, нефть экспортирующих. Появление на рынке дешевой нефти в больших количествах приводит и к увеличению общего уровня производства.

Нехватка спроса на нефть

Но в этот раз причины и возможные последствия изменения цены на нефть не так очевидны. Низкая стоимость нефти отражает отсутствие спроса на это сырье или избыточное предложение на рынке?

Падение спроса на нефть является тревожным симптомом, который свидетельствовал бы о торможении процесса роста производства. И если ключевая причина такого снижения в отсутствии финансовых ресурсов, то дешевая нефть не приведет к экономическому росту. Для некоторых стран снижение стоимости барреля нефти означает повышение риска дефляции.
С другой стороны, если изменения цен на нефть вызвано ростом предложения, это потенциально хорошая новость: в конечном итоге низкая стоимость нефти приведет к увеличению расходов крупных экономик.

Глобальная экономика сейчас достаточно слаба. Во втором квартале этого года снизился уровень ВВП Японии и Германии. Экономика США в последнее время набирает обороты, но по историческим меркам скорость ее восстановления все равно не слишком высока.

Международный валютный фонд в третий раз за год снижает прогноз роста мировой экономики — в этот раз до 3,3%. Ожидаемое в 2015 году улучшение также не будет слишком значительным.
Чем менее активно развивается глобальная экономика, тем меньше спрос на энергоносители. Международное энергетическое агентство заявило, что ожидаемые темпы увеличения спроса на нефть составляют всего 700 000 баррелей в день (на 200 000 баррелей меньше, чем предполагалось той же организацией всего месяц назад). За счет недостаточного спроса, заставшего рынок врасплох, цены на нефть не просто снизились, а рухнули.

Рост добычи в странах, не входящих в ОПЕК

Но этот скачок объясняется не только снижением спроса. С апреля прошлого года объемы производства нефти выросли в разы. В 2014 ежедневный объем добычи нефти на 1-2 миллиона баррелей выше, чем всего год назад. В сентябре количество добываемой в день нефти было на 2.8 миллиона баррелей выше, чем в том же месяце 2013 года.

Такие темпы добычи достигаются в первую очередь за счет предложения стран, которые не являются членами ОПЕК (в первую очередь США). Активная разработка нефтяных месторождений (в том числе сланцевых) позволила Америке выйти на уровень добычи 8.8 миллионов баррелей нефти в сутки. Это на 13% больше, чем показатели 2013 года, и на 56% больше уровня добычи 2011 года. По темпам добычи нефти США уверенно догоняют Саудовскую Аравию.

Добыча российской нефти также увеличилась — санкции не затронули этот сектор экономики. В сентябре в России добывали 10.6 миллионов баррелей нефти в сутки, выйдя на новый постсоветский рекорд.

Добыча в странах ОПЕК выросла — впервые за 2 года

Ко всему прочему, страны ОПЭК также увеличили собственное производство и уровень добычи нефти. В апреле Ливия снизила уровень добычи до 200 000 баррелей в сутки. Но уже в конце сентябре страна добывала по 900 000 баррелей в день, и стремиться восстановить довоенные объемы производства (1.5 миллиона баррелей в сутки). Не менее удивителен рост добычи нефти в Ираке. После почти двухлетнего спада нефтедобыча в странах ОПЕК начинает расти.

Поскольку общий уровень спроса на нефть достаточно низок, большая часть нефти, появившейся на рынке, пошла на восстановление запасов богатых государств. Но бесконечно это продолжаться не может. Когда резервуары будут наполнены, спрос вновь снизится, а вместе с ним и цены — если мировой спрос не нефть внезапно не вырастет, или страны-экспортеры нефти не уменьшат добычу.

$70 за баррель — достаточная цена для большинства экспортеров

И тот, и другой вариант восстановления цены на нефть маловероятен. Анутан Халфф, главный аналитик МЭА, отмечает, что для большинства поставщиков выгодной остается и цена в $80 за баррель нефти. Американские компании после усовершенствования технологий добычи сланцевой нефти легко пойдут на снижение цены до $70. Так что если существует задача вытеснить с рынка кого-либо из существующих игроков из числа тех немногих стран, что не могут себе позволить продавать нефть по текущей цене — стоимость барреля будет снижаться снова и снова.

Конкуренция стран ОПЕК за азиатский рынок

Новые модели торговых взаимоотношений также заставляют производителей снижать стоимость нефти. Экспортеры нефти из стран ОПЭК однажды "неформально" поделили сферы влияния. Так, Нигерия и Венесуэлла поставляют нефть в США, меньшие страны Персидского залива работают с Японией и так далее.

Но уровень импорта нефти в США упал с 309 миллионов баррелей в месяц (в 2010 году) до 236 миллионов. Европейский спрос на нефть все еще недостаточен. Страны ОПЕК фактически соревнуются между собой за поставки в Азию.

В то время как большинство стран ОПЕК были готовы снизить добычу и поставки нефти, чтобы поддержать цену, Саудовская Аравия пошла на понижение стоимости барреля нефти и увеличила экспорт в Азию на 107 000 (за сентябрь 2014).

Новая встреча представителей стран-членов ОПЕК состоится в ноябре. Но судя по заявлению министра нефти Кувейта, который не считает вероятным снижение уровня нефтедобычи в регионе, цены продолжать падение. В какой степени и в какие сроки падение цен на нефть поспособствует увеличению мирового ВВП, подсчитать пока невозможно.

Источник: The Economist